科创板开市交易，强势起步，中国资本市场进入一个崭新的时代

 

 导读：中国资本市场进入科创板时代。科创板的横空出世，开启了中国资本市场的新征程。中国通过高新企业上市，资本市场进入一个崭新时代，扶持科技企业发展创新，从而带动整个经济发展。从长远看，科创板对于资本市场制度改革和引领新经济发展，具有重要的意义。专家认为，科创板被赋予中国资本市场的新使命，新定位，新突围，新起点。面对科创板，我们在积极面对的同时，也应保持冷静。

 

科创板开市交易，强势起步，中国资本市场进入一个崭新的时代

2019年07月23日  中国证券报 经济参考报

7月22日，科创板首批企业上市仪式在上交所交易大厅隆重举行。25家科创板“新秀”、近150家申报企业、中国科技行业奋斗者、资本市场从业者，屏气凝神，等待着科创板一声锣响。这一声锣响，标志着中国科创板的大幕正式开启，也标志着中国资本市场进入一个崭新时代！科创板有望成为中国企业核心技术创新的动力源之一，成为促进经济高质量发展的新助力。

 

从市场走势来看，科创板首日表现强势，显示出投资者对科创板信心足，参与热情高。统计数据显示，截至收盘，25只新股首日平均涨幅达到139.55%，16家公司涨幅超过100%，最高为安集科技，单日上涨400.15%，最低为新光光电，单日上涨84.22%；平均换手率达到77.78%，除南微医学外，其余24只个股单日换手率均超过70%；25只新股首日成交金额达到485亿元，其中，中国通号成交金额达到97.62亿元。由于上市首日不设涨跌幅限制，25家公司股价平均振幅达156.9%，涨幅最大的安集科技振幅达339.88%。

对于首日表现，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，科创板运行情况符合预期。科创板交易活跃，换手率较高，经一段时间运行后，市场将逐渐出现分化，成交额会萎缩，换手率会下降，振幅会缩窄。同时，首批上市企业的大幅上涨，对下一批上市企业的询价产生重大影响，其定价重心可能大幅上移，进而压缩上市后二级市场炒作空间。科创板包容的市场化机制，从长期来看将带来股价的自动回归。

 

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明指出，开板大涨证明投资者对科创板高度认可。科技企业因其特点，上市首日往往波动较大，科创板较大的涨幅也反映了市场供需的不平衡。浦银安盛基金则认为，科创板首日强势表现体现了投资者对这一批高科技企业的充足信心以及对新鲜事物的高溢价。开板初期，市场情绪较为亢奋，股价势必波动性较高。经过一段时间整理消化，市场会逐步向基本面和价值回归，届时将显现出科创板长期的投资价值。

 

从长远来看，科创板对于资本市场乃至中国经济的意义获业内普遍认同。证监会副主席李超在首批科创板公司上市仪式上表示，设立科创板并试点注册制，肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命，也承载资本市场基础制度改革的初心，对于进一步提升资本市场功能，更好服务供给侧结构性改革和高质量发展具有独特的作用。

证监会将不断深化对科创板市场发展和运行规律的认识，始终坚持市场化、法治化的方向，充分借鉴国际最佳实践，发挥科创板试验田作用，总结可复制可推广经验，加快关键制度创新，推动资本市场深化改革和健康发展。

2018年11月5日，国家主席习近平在上海首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

 

在过去200多天里，证监会、上交所、企业、中介机构等各方星夜兼程，共同推动科创板落地。截至目前，上交所已制定并发布科创板相关业务规则、指南、指引、监管问答等30多项，科创板规则体系基本齐备。涉及上市交易的相关业务，均已上线并平稳运行。

科创板有望助力一批科技创新企业发展壮大，进而成为激活中国核心技术创新和经济高质量发展的源泉。“科创板设立主要为解决中国资本市场对科技创新型企业支持力度不足问题，服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，意义重大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

睿创微纳董事长马宏表示：“科创板给公司发展带来重大战略机遇。公司将继续坚持低调务实、脚踏实地的工作作风，持续加大科技创新力度服务国家战略，创造价值回报股东。”

 

从历史经验来看，科创板作为一个新板块，开市交易初期可能面临较大市场波动。上海交通大学上海高级金融学院副院长严弘表示，投资者参与科创板首先要关注风险。科创板主要针对高风险、高成长潜力的企业提供股权融资，对此类企业不了解的投资者需谨慎参与。个人投资者更是不要在科创板“追涨杀跌”盲目交易。

上交所也提示，与主板相比，科创板在前5个交易日放开涨跌幅限制、引入价格申报范围限制、优化盘中临时停牌机制、市价订单设置保护限价，投资者需要注意新的交易机制，注意交易风险。

 

许多专家认为，科创板作为中国金融改革的一块“试验田”，被赋予改善中国金融市场不足的使命。科创板及试行注册制，将为中国资本市场改革积累经验，让中国资本市场在法制，透明，开放，规范，有活力，有韧性的环境里运行。

科创板--中国资本市场新定位

 过去有段时间，国家对资本市场态度并不是特别明朗，在严厉监管下，资本市场发展受到一定程度迟滞。2018年12月中央经济工作会议指出：“资本市场在金融运行各种有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力，有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引入更多中长期资金进入，推动在上海交易所设立可创办并试点注册制尽快落地。”从这段话中可以看出，将科创板作为我国资本市场的中枢，改革目标和突围定位的意味明显。

科创板--中国资本市场新突围

 

中国资本市场已有将近30年历史，2008年创业板上市广受市场参与者追捧。到了2013年，所有人发现创业板运行已相当困难。2013年推出了“新三板”，市场几乎达到狂热状态。短时间内，“新三板”上市企业就达到5000多家。随着“新三板”上市企业越来越多，质量随之参差不齐，也就到了今天这样的状态。目前，中国资本市场并不让广大参与者满意，必须寻找一个新方向、新突破，来打破目前的僵局。

科创板的推出，将有利于中国科技发展，抢占世界科技的高地； 可以有效支撑上海发展国际金融中心的区域发展战略； 有效改善中国过去以银行为主导间接融资局面，使金融供给侧改革落地；注册制将使科创板更“市场化”，可与国际接轨。因此，科创是是中国资本市场的新突围。

科创板--中国资本市场新起点

 科创板并试点注册制，将股票定价权交给市场，可充分发挥资本价值发现功能。以2013年为起点，总揽中国的资本市场，2015年是中国资本市场的阶段性高峰。而到了2018年底，普遍认为中国资本市场处于底部。目前，国内二级市场形成了良好局面，原因之一就是科创板带来的利好。科创板推出，标志着中国资本市场价值投资的时代来临。

科创板是一个良好的机遇，但也要看到其中存在的巨的风险。科创板及注册制，对于中国资本市场来说是新生事物，目前没有成熟的运行经验可供参考；相对开放的注册制，必须要有完善的法治做好保障；面对新生事物、新的盈利点，市场参与者的心理预期，也会为科创板发展带来一定风险。所以，面对科创板，我们在积极面对的同时，也应保持冷静。

投资者，尤其需要注意新的交易机制，特别应注意交易的风险。

(编辑：未平)

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